港报社评:人行势续降准,平衡木难走--经济日报3月1日

时间:2017-08-02 01:12:26166网络整理admin

(3月1日社评) 内地今起降准半个百分点,人行出招一再延迟,终在两会前急出手,反映经济下行压力续增,改革远水难救近火人行料续松货币以撑经济,惟其副作用恐不轻,平衡木日益难走 降准姗姗来迟 两会前突出招 人民银行昨傍晚突宣布,今起减存款准备金率0.5个百分点值得留意的是,今次人行降准,既比预期慢、亦比预期快 说降准比预期慢,因人行去年基本上保持每两个月降准一次的节奏,惟去年12月却该降未降,拖延至昨天才出手此应因去年底今年初,内地滙市剧震,中央或忧贸然降准,恐加剧人币贬值、加速走资,故暂按兵不动,到近日金融市场回稳才拍板降准 说降准比预期快,则因两会将在周四揭幕,按惯例两会前是政策稳定期,外界料中央纵降准,亦要待两会闭幕后中央急于降准,或因近月外贸、制造业等表现续弱,凸显经济下行压力续增,中央遂赶在两会前出手,出奇不意出招以撑经济、稳信心 外界正关注今次降准后,宽松政策会否陆续有来人行行长周小川上周出席二十国集团(G20)会议时指,货币政策将稳健而略为偏松,预示中央今年虽拟力推供给侧改革,为经济注入新动力,惟改革实难一蹴而就,要加力防经济下行、避免滑出全年增长6.5%的底綫,人行再降准、减息或推其他宽松货币工具,仅差迟早然而,再松货币并非无代价,其副作用正日益明显,若过犹不及恐反窒碍改革近期有两个现象,正反映此尴尬 放水有副作用 两难考验中央 一方面,今年1月内地新增贷款创2.51万亿元人币的历史新高,较去年同期多增逾万亿元,外界忧信贷再急扩张、杠杆再推升,除不利中央打好去杠杆「歼灭战」,游资泛滥更恐变相助生产效益低劣的殭屍企业举债吊命,难以倒逼企业忍痛去过剩产能 另一方面,人行在上月初,一刀切放松房贷、调低首期比例,原意是助中央去楼市库存,惟实际上却令楼市乱局更乱,一綫城市楼价在大量资金追捧下疯狂飈升,更磁吸中小城市的楼市资金,中小城市如山库存更乏人问津,令楼市热的更热、冷的更冷,去楼市库存倍添难 要保内地经济稳健,中央续松货币无可厚非,惟必须走好偏松货币与促改革之间的平衡木,防过量施打宽松货币补针,令经济、楼市等虚不受补,徒惹更大折腾 注:以上的评论仅为摘要,